中证智能财讯国城矿业（000688）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入10.85亿元，同比增长39.74%；归母净利润5.21亿元，同比增长1111.34%；扣非净利润亏损1.35亿元，上年同期盈利4286.75万元；经营活动产生的现金流量净额为-3.41亿元，上年同期为1.75亿元；报告期内，国城矿业基本每股收益为0.4694元，加权平均净资产收益率为16.01%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为6.56亿元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为7.82亿元，所得税影响额为-1.3亿元。

　　以8月27日收盘价计算，国城矿业目前市盈率（TTM）约为43.97倍，市净率（LF）约4.56倍，市销率（TTM）约7.21倍。

　　资料显示，公司主要从事有色金属采选及资源循环综合利用业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为16.01%，同比上升14.58个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为10.1%，较上年同期上升9.09个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.41亿元，同比减少5.16亿元；筹资活动现金流净额-1.99亿元，同比减少2.48亿元；投资活动现金流净额16.93亿元，上年同期为-1.38亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司无形资产较上年末减少78.76%，占公司总资产比重下降21.46个百分点；货币资金较上年末增加687.73%，占公司总资产比重上升14.85个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加2888.81%，占公司总资产比重上升3.93个百分点；长期股权投资较上年末减少0.26%，占公司总资产比重上升1.75个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少60.38%，占公司总资产比重下降7.48个百分点；其他流动负债较上年末增加648.49%，占公司总资产比重上升2.87个百分点；合同负债较上年末减少80.1%，占公司总资产比重下降2.3个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少24.88%，占公司总资产比重下降2.02个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.07亿元，占净资产的8.72%，较上年末增加2096.15万元。其中，存货跌价准备为3730.66万元，计提比例为10.83%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.81，速动比率为0.69。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为甘肃建新实业集团有限公司，占比41.42%。在具体持股比例上，楼立峰持股有所上升，甘肃建新实业集团有限公司、国城控股集团有限公司、鲸域腾晟私募证券投资基金、廖燕南、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，国城矿业69.67%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东甘肃建新实业集团有限公司质押4.66亿股公司股份，占其全部持股的99.97%；第二大股东国城控股集团有限公司质押3.18亿股公司股份，占其全部持股的99.96%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。